1.5 期权交易流程
只要交易所开市，场内期权就可交易，这是场内期权的最大优势（较早的场外期权则不可能实现），也是期权交易所能够成功的原因。如果早上买入期权，预期市场上涨，但到下午可能改变了想法，那么就可以在市场自由地卖出期权。
期货交易者会比较熟悉期权持仓量的概念，但股票交易者不一定熟悉。投资者第一次交易特定期权的操作被称为执行开仓交易（opening trade）。也就是说，交易者最初买入或卖出期权相当于增加该期权对应的多头或者空头持仓。接着从账户中移除期权的交易被称为平仓交易（closing trade）。平仓交易减少了该期权的持仓量。部分技术派交易者会密切关注期权持仓量的变化，用于预测未来标的价格波动
。谈及这点的原因是，在开始交易前，投资者必须明确是开仓还是平仓。
期权订单必须明确以下7个要素。
（1）买入或者卖出。
（2）申报交易量。
（3）期权描述（例如，IBM 7月50认购期权）。
（4）申报价格。
（5）指令类型（详见下文）。
（6）开仓或者平仓。
（7）客户账户（customer）或者机构账户（f irm）。
期权指令类型（第5个要素）跟期货和股票的类型一样。可以使用市价指令（market order，在不活跃期权上使用市价指令很危险）、限价指令（limit order，大部分情况下限价订单是比较好的选择）、止损止盈指令（stop order，在期权上使用止损止盈指令并不是好选择）以及撤销前有效指令（good-until-canceled order）。如果是和交易池内的专业交易者直接交易，那么可以用不为市场约束指令（market not held order），让在嘈杂交易池里的经纪商有权为你的账户决定成交价格和时间。只有在交易者认识该经纪商并且信任他的判断时，才可使用“不为市场约束指令”。但是并不建议将此类指令交给大型经纪公司（这些大公司很可能也不愿意接收这类“无约束”的指令）。其他一些不常见的指令类型，例如收盘市价指令（market on close），并不在大部分期权上使用，但可以和经纪商沟通确认。
谈到第7个要素，如果你不了解“客户”和“机构”的区别，那么你应该是“客户”。明确地说，“机构”交易者是指其交易账户属于交易所会员级别的交易者（这些交易者一般是专业交易者，大多数在交易柜台直接交易，不需要去交易池交易）。“客户”交易者就是除“机构”交易者外的其他交易者，也就是所有不是交易所会员账户直接交易的交易者。两种账户的区别在于，在交易池中，大多数情况下来自“客户”的订单优先于来自“机构”的订单。
典型的期权订单描述如下，“买入5手IBM 7月50认购期权，价格为3，开仓，客户账户”。通过经纪公司提交的订单通常默认是客户订单，所以只需要明确“买入5手IBM7月50认购期权，价格为3，开仓”即可。以上两者都是有具体价格的限价订单，表示愿意接受不高于3的买价。如果交易的是非常活跃的期权（最活跃的期权，个股标的是IBM，指数期权标的是QQQ，期货期权标的是欧洲美元期货），也可以用市价指令：市价买入开仓10手欧洲美元12月98认购期权。如果你养成准确地描述订单的习惯，并让经纪商（场内交易者）复述订单内容，那就几乎可以避免所有错误，官方说法为“错单”（errors）。可以打赌，超过75%的错单都是由于混淆了买入和卖出造成的：描述订单的人说的是买，但在电话另一端记录的人却不知怎的在指令单上圈的是“卖”；有时，即便填单的人复述了订单内容，但听的人不够仔细，也会导致错单报入市场。
历史上最尴尬的一次错单事件却不是发生在期权上。1994年，贝尔大西洋公司（Bell Atlantic）和大型有线电视运营商电信公司（Telecommunication Inc），宣布企业并购。此信息对电信公司的股价十分有利。电信公司的股票代码为TCOMA（其A级普通股是该股票的主要交易对象），但是技术派交易者一般称该股为TCI（这种情况就类似于德州仪器，实验室研究人员都称该公司为TI，但其股票代码却是TXN）。如你所料，电视台的金融新闻记者（这些记者喜欢装成知情的“圈内人”）不停地报道贝尔大西洋公司在买入TCI。结果真的有股票代码是TCI——洲际房地产公司（Transcontinenetal Realty Inc.），这是一家房地产投资者信托公司，或者说是不动产投资信托基金（REIT）。在人们意识到错单前，这家公司的股票被频繁交易，且股价上涨了3点。当意识到错误后，股价迅速下跌至原来价格。我还没有碰到交易者承认当天想要买入TCOMA结果却买了TCI。但那天肯定有交易者错单交易了，而且其中可能不乏“专业”套利者（或曾经是“专业”套利者）。
重要的是，交易过程中的每一步骤都应当谨慎处理——准确地描述订单，要求订单可复述，仔细聆听复述。这些是你应该做到的。如果接单员最后还是把订单信息输错或者在场内交易单上圈错信息，你也没有办法控制。如果在处理交易的每一步都正确的情况下仍有错单，你可以要求赔偿损失。大部分经纪公司的业务经理毫无疑问会赔偿由经纪公司过失造成的损失——你肯定不愿出现在没有复述的订单描述争议这类灰色地带中。