1.2 上市公司发布消息的心理动机

上市公司与中小投资者之间的博弈是利用信息的不对称来进行的，而上市公司利用信息的不对称进行博弈时，究竟隐藏了怎样的心理动机呢？

不可否认，上市公司发布各种消息的心理动机是维护股价，但是，其过程需要市场主力与上市公司一起进行操作，联手制造和发布利好或利空消息，来与广大的中小投资者进行博弈。

上市公司为了维护股价，会在股价处于相应位置时发布消息，达到吸筹、拉升和最终卖出股票的目的，如图1-6所示。

图1-6 上市公司发布消息的心理动机

1.低位发布利空消息，心理动机是吸筹

当股价处于相对低位时，中小投资者，甚至较大的投资者看到了机会便会纷纷买入持有。即使已经出现了被套牢的情况，这些投资者也几乎意识不到自己所处的危险环境，在成交量低迷时依然惜售。

在这种已经套牢投资者的情况下，上市公司为了在相对低位获得更多的廉价筹码，会发布一些利空消息，如高管减持、业绩低迷、重组失败等这种令投资者恐惧的消息。投资者在看到上市公司发布这类消息时会做出上市公司想要看到的操作。

例如，某上市公司在2月底发布公司高管减持的利空消息，当该利空消息发布后，大量的个人投资者纷纷抛售股票，公司股价从相对高位处连续大跌，从近19元跌到最低14元，如图1-7所示。而此时，该上市公司或者市场主力则大幅买入股票。

图1-7 公司股价受利空消息刺激

仅仅用了一个月的时间，该上市公司便完成了大幅吸筹工作。

2.高位发布利好消息，心理动机是卖出股票

股价处于相对高位时，为了方便市场主力快速卖出大幅盈利的筹码，上市公司便会配合市场主力发布一些利好消息，如业绩暴增、股东增持、高送转、机构出研究报告称看好股价后市等，但其真实的心理动机是卖出股票。

这种基本面的利好消息一旦被发布，便会引起中小投资者的关注和快速跟进，他们会大幅买入股票。

例如，某上市公司在2月底发布利空消息，随后在3月发布“出10送25”的高送转利好消息，以此来制造填权假象。于是，在利好消息的刺激下，公司股价开始上升。到了3月底，该上市公司公布一季报，利润增长2~3倍。这一消息发布之后，公司股价迅速上涨，该上市公司和市场主力借机大幅卖出股票，如图1-8所示。到了4月底，该上市公司仅仅用了2个月的时间就完成了卖出股票工作。

从吸筹、拉升到卖出股票的整个操作过程中，该上市公司和市场主力进行配合，这样的现象在股市中并不鲜见。

图1-8 公司股价受利好消息刺激