5.风暴前夕

林川是之之的发小，很铁瓷的那种，毕业之后去了一家券商，做了一年半业务之后不甘寂寞决定自己出来当客户。

“做vip还是好过伺候vip啊，之之你说我从前怎么那么傻，那么想不开，明明自己可以当vip，偏要赤手空拳地给人家跑龙套，哥们真是太傻了，太傻了……”

她不知道到底林川经历了什么，让林川时常跟她感慨自己当时太年轻太冲动，明明可以靠父母，偏要向世界证明自己的颜值。

她只好安慰林川说，谁的青春还没干过几件有血性的事儿呢？！

以阿川的实力，确实可以当个vip。

“之之啊，突然想开个期权户呢，哪家强？”

“去南湘！”

“说正经的呢。”

“您老那么神通，还能找不到愿意服务您的啊。”

“那到时候能不能请你口中的徐大仙给我辅导辅导期权啊？”阿川突然讨好地说，“请你们吃饭，好不？老干杯，怎么样，你不是很喜欢吃那家嘛，给个机会呗。”

之之一脸嫌弃，“谁家差你这一顿‘老干杯’啊；都是本地狐狸，您千万别跟我玩异地聊斋，你差遣差遣我倒还行，现在又来差遣徐总，不知道人家乐不乐意呢。”

“要不你先教教我呗？”

“你这种不愿吃苦耐劳，又想指手画脚的徒弟，我可降伏不了。干脆你成立一只产品，在我们家做呗，肥水不流外人田呢。”

“没问题啊，仙人指路，坚决买入。”

阿川跟老徐第一次见面。按惯例，自然先聊聊行情。

“6月初仍然看不出来行情有回调的迹象，从市场上许多层面来看，多数认为行情仍然有持续冲高的可能性。”老徐又自嘲地说，“其实除心中的隐隐不安外，目前完全没有理由看行情会回调！如果不是因为你也是之之的朋友，我真是不太好意思说出我这点不安的感觉。我怕自己这种没见过世面的想法，会引人侧目，哈哈哈。”

大家都被老徐逗乐了。事后，阿川还对之之说，老徐这个朋友可交的，没有言过其实的地方，说话很诚恳，想必人也一定厚道。

聊了一会儿，阿川很是赞同老徐的看法，又问老徐有什么套利的机会。

老徐心领神会，慢悠悠地打开电脑，指着说：“看这边，期货价格大于指数ETF的幅度缩小了。以2015年6月11日为例，我再三检查市场上的价差情况，上证50股指期货价格高于上证50ETF及沪深300股指期货的价格也仍然高于其沪深300ETF的价格，并且处于一个‘可套利’情况，但价差数据较以往明显缩小，市场似乎在酝酿这什么，从数据上来看，期货多头热度有点衰减，甚至于力道不足，沪深300相对明显些。”

老徐又继续说道：“我再度检查了研究员每日记录的跨期价差走势图，发现相同的情况，上证50远月份的股指期货报价远大于近月份的股指期货报价，看起来大型股在市场上仍然对未来是充满热情的，但是在目前的分红旺季中，理论上股指应该会先行反映息值，使得愈远的月份报价愈低，但市场并没有明显的显现。可是你看，在沪深300的跨期价差上，次月己经开始掉到近月之下，市场的不安情绪似乎有些慢慢显露出来，不过行情仍未下跌，还是小心谨慎为佳。”

老徐用手指了指下面四个图（图3、图4、图5、图6），上面两个分别是上证50期价指数期货的7月份合约减去6月份合约的1分钟价差图，及9月份合约减去7月份合约的1分钟价差图。又担心大家看不大懂自己所说的意思，老徐又一面指着下面两个图，沪深300股价指数7月份合约减去6月分合约的1分钟走势图，及沪深300股价指数9月份合约减去6月份合约1分钟走势图一面说，“你们看，是不是跟以前相比较，远月份合约真的比较少人买，甚至有人想卖出了？”

跨期的价差并不能代表什么，但有时在行情转为谨慎或热情褪去时，仍可以给我们一些警示讯号。在多头市场上愈远月份的报价可能愈高，在空头市场中愈远月份的报价可能愈低，目前市场上大家用钱投票的结果又再一次的告诉我们，人们对未来的走势仍充满乐观，但气氛己经明显减弱不少。

“撇开价差变化对未来的观察，这段时间市场衍生品与现货的价格实在是不合理。就我所知，有许多券商的自营部门，甚至不少的私募靠着期货与ETF的价差赚进不少‘低风险’的可观报酬。这样的走势，对统计套利者来说根本是送钱来的。”之之插嘴道。

想不到阿川听过之后，还是很兴奋，继续问道：“台湾有这样的机会吗？”

“这家伙似乎对台湾很感兴趣。上次一起去台湾游玩的时候，只觉他热衷奔走于台湾各大夜市之间，马不停蹄地品尝各种小吃，也没见他去台湾的哪家期货交易所或是金融机构瞧一瞧。”之之想到这，忍不住给他一个白眼。

“在台湾几乎没有类似的机会，就算有机会也是稍纵即逝，不用程序化的交易，很难去赚到足够的利润，到了祖国大陆这边，看到这种情况实在不可思议，但现况就是如此，可能未来也不会再有机会。”老徐坦诚说道，“在其他时间和台湾的同业聊天中，许多交易员都相当羡慕我有这样的机会。但我淡淡地回了一句，台湾人不能开期货户，大家都失望了，因为没法子去赚这相对稳定的统计套利。过去的几个月中，台湾许多期货的自营商都将不少的资金投向了台湾当地发行的宝沪深ETF、富邦上证50ETF与新加坡上市的上证A50期货，而这些套利的交易，近期也有比较好的机会获利了结，许多台湾的公司在这一阵子确实也获取了丰厚的利润，但这一切似乎都在暗示着：“市场的牛市可能终将快尽头了吧。”

一时间我们竟都有些悲观，最怕空气突然安静。

即使是交易高手也没办法百分百断定时机，只能尊重市场，遵循市场。一个反向的念头，可能会导致接下来数个月的痛苦，我们都觉得仍然要有足够的耐心，等到市场真的告诉你“我涨够了”的价格讯号出现。

之之突然想起利弗莫尔说过的：“如果你想在这场游戏中讨生活，你就必须相信自己，相信自己的判断。没有人可以通过其他人告诉他的消息赚大钱。我的经验告诉我，没人可以给我一个或一串消息让我赚到比按照我自己的判断更多的钱。”

心中默念：尊重市场，相信自己。

但是他们三个都万万没想到，这个牛市的最高点，就出现在几天后的2015年6月12日。