2.1 如何进行企业直接经营投资

解读与分析

直接经营投资是指企业直接投资形成其经营活动所需要的固定资产和流动资产，从而从事某种产品的生产或提供某种服务的经济活动。

企业直接经营投资为的是通过产品的生产销售或提供服务的过程实现企业盈利及资产保值、增值。从现代理财的角度来看，企业对外直接投资有利于充分利用企业资产，加快企业发展速度，拓展企业生产经营规模，提高企业投资报酬，降低企业经营风险，还有利于企业兼并重组等。在市场经济条件下，企业对外直接投资的速度、规模、范围等都呈现出快速增长之势。从某种意义上说，企业直接经营投资是企业生产经营活动的基础和前提。

1．企业直接经营投资的决定因素

企业投资环境是指企业内外所有影响和制约企业投资活动的因素的集合。企业要不断进行投资活动，是由企业内外部、主客观的多种因素共同决定的。其主要影响因素有以下几种。

（1）经济政策。经济政策是企业进行投资决策的政策依据，对企业投资产生直接影响，决定企业能否投资和获利多少。因此，企业要搞清楚国家的有关经济政策，不了解国家经济政策的投资者是盲目的投资者。

（2）经营管理水平与经济实力。企业必须对自身的经营管理水平和实力情况了如指掌，也就是说，企业对投资的内部环境要十分清楚，必须努力改造自身的条件，全方位地提高企业的素质，为投资提供最佳的内部环境。

（3）产品寿命周期。企业的一切生产和经营活动都是围绕其产品和服务展开的。任何产品都有寿命周期，企业要想生存和发展，就要不断改造老产品，开发新产品，甚至完全转产。这就要求企业加快产品更新换代的速度。相应地，企业的投资活动变化会更为频繁。

（4）设备寿命周期。设备作为企业的固定资产，也有寿命周期问题。一般企业设备的更新改造投资，主要取决于设备的经济寿命。

要根据不同情况，对企业的设备进行更新改造，这就需要企业不断地进行这方面的投资。如果不及时地对设备进行更新改造，就会使企业设备老化、技术落后、劳动生产率降低、产品质量下降、成本提高，最终导致经济效益下降甚至倒闭破产。

（5）市场容量。市场容量反映市场对该产品的需求大小和吸引能力。企业必须把自己生产经营的各种产品的市场容量状况搞清楚，并进行分类排序，对市场容量不同的产品采取不同的投资发展对策。这是企业进行投资决策的基础。

（6）经济效益和投资效益。资金具有时间价值。其时间价值对于借贷来说，就是借出本金以后所能得到的利息；而对于投资来说，就是所投资金在以后所能创造的收益。资金只有不断地循环周转，才具有时间价值，才能带来收益。企业可以将一笔资金存入银行或贷出去，都能获得一定的收益。企业之所以选择直接投资这种方式，是因为经过科学论证，该投资能使企业收益达到最大化。

企业投资必须以投资收益率为重要的投资决策依据。提高投资效益，实现投资资产的保值和增值，这是企业谋求生存和发展的必要前提和根本途径。

2．企业直接经营投资的着力点

同其他投资方式相比，企业直接经营投资既有一般投资的共性特点，也有自身的独特之处。在实践中，需要把握以下几点。

（1）企业要对所投资项目的生产经营活动进行直接管理，投入相应的管理与技术力量。企业进行直接经营投资，需要对资产形成过程进行组织与管理，还要组织与管理具体的产品生产、销售过程或提供服务的过程，而这些都需要有一定的技术人员和管理人员。

（2）企业应就固定资产投资回收期较长、投资的流动性较差的弱点，制订缓解或筹资策略，一方面通过折旧逐步回收，另一方面提前做好流动性准备。

（3）企业选好经营方向，直接进行管理，可以减少中间环节，提高投资利润率。因为掌握物资状况，应变迅速，所以企业可以少受通货膨胀的影响，资产容易保值。

（4）一般来说，项目投资的一次性投资额度比较大，而且集中，不能多次分散进行。因此，企业要具有较强的资金实力。

（5）由于直接经营投资涉及面较广，经营管理工作复杂，故企业应熟悉社会法律规范和行业传统。

3．直接经营投资的风险

直接经营投资承担的风险是经营风险与财务风险。

经营风险是与企业经营相关的风险。影响它的因素有产品的成本、需求、售价的变动等。

财务风险是企业在有债务的情况下，因经营利润的不确定性而导致的所有者权益变动的风险。影响它的因素有企业的资本供求状况、利润水平、资本结构的变动等。

降低经营及财务风险的根本途径是通过强化企业内部管理，降低产品成本，提高产品与服务质量，不断进行产品改进与创新来满足市场需求。这样可以扩大产品的市场占有率，提高企业利润，增强企业竞争力，最终达到降低企业风险的目的。显然，直接经营投资的经营与财务风险可以得到直接控制，但风险控制程度取决于企业对投资项目的经营管理能力。