股指期货时代的变化

2010年4月16日，期望已久的股指期货终于登陆A股。然而，让当时不少多头崩溃、失望的是新事物的诞生并没有给A股市场带来一波浩浩荡荡的牛市行情，而是出现了暴跌的局面，从3000多点立刻跌破2500点。对此，市场众说纷纭，对股指期货的质疑声不绝于耳，什么元凶啊，什么罪魁祸首啊，等等一系列的贬义词落在股指期货头上。其实，股指期货只是一种制度，市场波动的根本原因还是市场本身，股指期货只不过产生了推动市场向某个方向波动的效果罢了。

但是，股指期货确实让多空双方的博弈格局发生了很大的变化。这种盈利模式的新变化，影响到人的心理及人的行为，再到市场最终的表现，一切都在发生着微妙的变化。因此，股指期货推出之后带来的做空机制，正在改变投资者的思维方式，这是不争的事实。正因为如此，市场对金融机构的投资管理、现金管理、产品设计等，提出了新的挑战。

此外，这种变化也影响到主力资金的运作。举个简单的例子，股指期货推出后，市场中的机构投资者通过参与股票现货和股指期货市场，进行高效的资产配置，比起传统单一的股票操作隐蔽性更强。比如，传统股票交易主力必须经过建仓、洗盘、拉升、出货的过程，而股指期货推出后，他们就可以在不出清筹码时，在期货市场不断开立空头头寸，进行保值或投机获利。而且，一些大额资金还会通过调节股票现货指数和期货指数，在不同市场、不同时段谋利。面对这些新的盈利模式，主力资金的操盘手如果不能很好地理解并调整投资理念，关注股指期货的变化，试问又如何能在这市场博弈中占据上风呢？

当投资者不懂得主力借助股指期货和现货市场的“两栖作战”模式时，很可能就会卷入股市旋涡，最终自乱阵脚，无法控制。当主力建仓完毕洗盘时，以前震荡幅度可能在你的承受范围之内，毕竟一般不会跌破主力建仓的成本区，然而，股指期货推出后，主力在股指期货市场建立空头仓位，在现货市场就能肆无忌惮地进行宽幅吸筹了。看跌幅这么大，看不懂的投资者还以为是主力出货。其实，这仅仅是洗盘而已，好戏还在后头。

因此，个股行情中主力运作的真实意图，在股指期货的背景下，更具迷惑性和欺骗性。如果投资者对这种新变化有所感悟和理解的话，被市场淘汰的可能性就减小了。

【学习温馨小提示】

股指期货的推出使我们多了一个研判市场的工具。一般而言，股指期货会领先现货一点点，操作时可将其作为参考；此外，对主力而言，股指期货也是很重要的对冲工具。