1.2 期权术语

期权（option）是以特定价格买入或者卖出特定标的（证券）的权利。该权利在特定时间内有效。期权定义中涉及的术语如下。

● 类型。类型是指所讨论的期权是认购期权还是认沽期权。如果讨论的是股票期权，那么认购期权的持有者拥有买入股票的权利，认沽期权的持有者则拥有卖出股票的权利。虽然期权运用很广泛，但是如果我们只是讨论买入期权，那么买入认购期权持有希望股价上涨的牛市观点，而买入认沽期权持有希望股价下跌的熊市观点。

● 标的（证券）。标的（证券）是指期权持有者可以买入或者卖出的特定产品。就股票期权而言，可以买入或卖出的是具体的股票（比如IBM股票）。

● 行权价格。行权价格是指可以买入标的（对应认购期权）或者卖出标的（对应认沽期权）的特定价格。场内期权的行权价格是标准化的。例如，股票期权和指数期权的行权价格间距一般是5点。当行权价格低于25时，行权价格间距可以是。由于不同期货的性质各有不同，其行权价格比较复杂，但也是标准化的（例如，债券期货期权的行权价格间距是1点，波动更大的商品期货期权如玉米的行权价格间距则为10点）。

● 到期日。到期日是指期权必须了结头寸（例如在公开市场卖出）或者行权（例如交割成期权合约的实物标的：股票、指数或者期货）的日期。同样，场内挂牌期权的到期日也是标准化的。股票期权和大部分指数期权到期日是紧接着到期月份第3个星期五的星期六（也就是说，第3个星期五是最后交易日）。然而，不同期货期权的到期日差别较大。而且，交易最活跃的期权距离到期一般不超过9个月时间，但是也有长期期权距离到期至少两年。在股票期权和指数期权市场，这类期权被称为LEAPS。

以上4个术语一起，可描述某一特定期权。用这些术语描述期权的顺序一般是：标的、到期日、行权价格和类型。例如，IBM 7月50认购期权（IBM July 50 call），说明该期权是在7月到期日前，赋予期权持有者以50价格买入IBM股票的权利。类似地，期货期权美国债券12月98认沽期权（U.S. Bond Dec 98 Put），则说明该期权在12月到期日前，赋予期权持有者以98价格卖出30年期美国政府债券期货的权利。